CSAV transa sus acciones con un descuento de casi 70% con respecto a Hapag-Lloyd

2018-07-20
Salida de flujos y posible aumento de capital impactaría al holding naviero

Las acciones de Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) están desacopladas de los títulos de Hapag-Lloyd. Considerando la participación de 25,4% que tiene CSAV en la naviera alemana, el descuento del holding de CSAV cifra el 57,25% con respecto a Hapag Lloyd. Después de incluir la pérdida tributaria, esta cifra salta a 69,6%, informa Diario Financiero.

En el mercado apuntan a que especulaciones sobre un posible aumento de capital y factores de flujo de fondos pueden haber jugado un rol en las cifras. Desde Tanner, el gerente de renta variable, Francisco Soto, recalca que el desacople más reciente se dio a partir de marzo y viene de la mano de desinversión de vehículos accionarios. “Se decidió en febrero que Vapores ya no era una empresa small cap, pasaba a ser una mid cap, entonces los fondos small cap que habían comprado mucho Vapores el año pasado tienen que salir a venderla”, explica el ejecutivo.

Dado que los fondos small cap tienen que invertir en acciones de ese segmento –de baja capitalización bursátil–, un cambio de clasificación puede acarrear salida de flujos.

En este escenario el gerente de estudios de Renta 4, Guillermo Araya, resalta distintos eventos que han castigado a los papeles de la CSAV por sobre Hapag. En primer lugar, explica, está la pérdida contable que registró CSAV en el tercer trimestre del año pasado, dada la diferencia entre el valor libro y el valor de mercado de la participación en la alemana. “Se produjo un diferencial muy grande”, indica Araya, agregando que ese evento, alrededor de noviembre del año pasado, marcó “el principio de la bifurcación” en la cotización de ambas acciones.

Araya resalta también la especulación sobre un posible aumento de capital adicional. La compañía ya había emitido acciones nuevas el año pasado, cuando aumentaron su capital en busca de liquidez para subir su participación en Hapag luego de que ésta última se fusionara con United Arab Shipping Company (UASC).

Por MundoMarítimo 

 

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